일정

강의 주제

강사

1

9월 2일

포트폴리오관리와 투자정책서(IPS)

○ Plan: 자산운용관련법규, 운용의 목적 및 원칙, 자산운용체계, 목표수익률과 허용 위험 한도

○ Do: 자금수지분석, 자산배분, 내부/외부 위탁운용

○ See: 성과평가

김태용

2

9월 9일

Markowitz Approach 이해 및 구현

○ 수익과 리스크

○ 평균-분산모형(mean-variance model)

○ 효율적 투자선(efficient frontier)

○ 최적화를 위한 Excel Solver 활용법

○ 최적자산배분(optimal asset allocation) 구현

이두열

3

9월 16일

수익률의 비정규성과 포트폴리오

○ 평균-분산모형의 문제점과 대안 (통계적 추정 & 추정오차 등 논의)

○ 수익률의 경험적 특징 (비정규성, 자기상관, 비선형성 등)

○ 수익률의 비정규성 고려한 포트폴리오 모형

○ Higher Moment 포트폴리오 모형

김우환

4

9월 23일

추정오차를 반영한 포트폴리오 모형

○ Shrinkage Method

○ Re-sampled Efficient Frontier

○ Black Litterman Model 이해 및 엑셀 실습

김우환

5

09월 30일

리스크를 고려한 성과평가

○ 성과평가 지표 (Sharpe ratio, Drawdown ratio 등)

○ Downside Risk (Omega ratio 등)

리스크를 고려한 포트폴리오 최적화

○ 리스크측정 지표: Value-at-Risk, Conditional VaR 등

○ 리스크 측정 방법론:Historical Simulation, Filtered Historical Simulation 등

○ 리스크를 고려한 최적화 사례 및 성과 비교

김우환

6

10월 7일

Morningstar Direct을 활용한 자산배분

○ 기대수익률 추정 (Historical, Building Block, Black-Litterman)

○ 효율적 투자선 도출 (Re-sampled Efficient Frontier)

○ Asset Allocation in Non- Normal World

○ Mean-CVaR Optimization

○ 자산배분연구 사례

변귀영

7

10월 14일

알파와 베타의 분리

○ 투자자의 제한된 합리성과 비효율적 시장

○ 벤치마킹

○ Active Return의 추정

○ 전통적 투자수단과 대안투자

○ 자산배분에 대한 새로운 시각

○ 자산관리산업의 진화

유진석

8

10월 21일

포트폴리오 최근모형

○ Khan & Zhou 모형 (2007)

○ Equal Risk Contribution 모형 (Risk Budgeting)

○ 1/N + Minimum Risk 모형

김우환

9

10월 28일

자산 수익률 모델링

○ 수익률의 특징 및 확률분포 (정규분포, t 분포, 역정규분포 등) 

○ 자산 수익률 의존성 모형(상관계수, Tail Dependence, Copula, Multivariate GARCH 등) 및 실증분석의 함의에 대한 논의

김우환

10

11월 4일

Statistical Arbitrage

○ Market Neutral Strategy

○ Pair Trading 이해 (Correlation, Cointegration)

○ Cointegration을 활용한 투자 사례 분석

김우환

11

11월 11일

Hedge Funds & 포트폴리오

○ Hedge Funds 수익률의 특징 (자기상관, 비정규성, 비선형성 등)

○ 전통적인 Markowitz 모형의 Hedge Funds 활용에의 문제점 & 대안

○ Hedge Funds 성과평가 지표

김우환

12

11월 18일

다기간 포트폴리오 모형

○ 다기간 포트폴리오 모형의 수리적 이해

○ 장기 포트폴리오 모형의 수리적 이해

○ 실증분석 사례 논의

○ Final Review

김우환