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제목 [RE] Lv 3 Trading 이규민강사님 질문
등록일 2024-04-09 오전 9:04:43 조회수 9
"Mean-reverting"은 시장 환경이나 시장 가격이 평균으로부터 일시적으로 벗어난 후, 어느 정도 시간이 지나면 다시 평균값으로 돌아가는 경향을 말합니다.
이 현상을 두 가지 상황으로 나누어 볼 수 있습니다:
1. 평균에서 일시적으로 벗어나는 경우,
2. 평균으로 다시 회귀하는 경우입니다.
상황 2)에서는 Good Manager가 좋은 성과를 낼 수 있지만, 상황 1)에서는 그와 반대로 우Good Manager가 저성과를 낼 수 있습니다. 이 때, 상황 1)에서 단기적으로 시장의 반대 방향으로 움직이며 성과를 내는 관리자를 고용함으로써 Type I 오류가 발생할 수 있습니다.
이 개념을 이해하셨다면, Type II 오류 역시 같은 맥락에서 이해할 수 있습니다.

슈웨이져 교재 82페이지의 일부 내용을 번역하면 다음과 같습니다.

Type II errors occur in mean-reverting markets when strong managers are fired or not hired (e.g., they subsequently underperform when
the market goes down)
> 평균에서 벗어나서 시장이 Down 되었을 때 Good Manager가 고용이 되지 않아서 Type II errors 가 발생할 수 있습니다.

or managers who have weaker short-term performance (but have sufficiently strong long-term performance) are fired or not hired and they subsequently outperform when the market goes up
> 장기적으로는 저성과자이나 장기적으로는 성과를 내는 Good Manager가 고용이 되지 않거나 해고 될 수 있다는 내용입니다.



다음으로 문의주신 슈웨이져 토픽퀴즈 관련 답변 드립니다.

Decision/Arrival price를 전날 가격으로 판단한 이유는
Decision/Arrival price 투자 결정이 이루어진 시점을 기준으로 비용을 측정하기 때문 입니다. Implementation short fall 을 구하는 이유는 결국 투자를 결정한 시점의 수량과 가격 대비 (Benchmark) 실제 이루어진 거래의 결과가 어떠한지를 측정하고자 하는 이유입니다.
그렇다면 이 문제에서 Wienke가 처음 거래를 하려고 했던 시점은 목요일이고 목요일 당일에 주문을 체결하라고 지시를 내렸고
시장에 주문을 넣었끼 때문에 (Limit order= 60.07) 그 시점의 시장가격인 60.02가 Arrival Price 가 되는 것입니다.
다만 목요일에는 체결이 이루어지지 않아 금요일에 거래가 된 것이기 때문에 처음 거래를 하려고 결정한 시점인 목요일이 Decision/Arrival price가 되는 것입니다.

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