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EDUCATION CONSULTATION 수강에 관련된 질문을 올려주시면 성심껏 답변해 드리겠습니다.
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제목 [RE] 유태인 강사님께 문의 드립니다.
등록일 2024-02-14 오후 6:07:14 조회수 61
안녕하세요 유태인입니다.

개인사정으로 답변이 늦어져서 죄송하다는 말씀 먼저 드립니다.

질의하신 부분은 헛갈리기 쉬운 내용이라 매년 질문이 들어오기 때문에 수업시간에 상세히 설명드린 바가 있습니다.
혹시 서술된 설명이 충분치 않으시면 온라인 강의를 다시 찾아보셔도 좋겠습니다.

단일기간의 배당할인모형에서 가치는 "1년뒤의 배당"을 요구수익률과 성장률의 차이로 나누어 계산(V=D1/(r-g))합니다.
이때 1년뒤의 배당이 몇%의 성장률로 성장하는지는 고려대상이 아닙니다. 1년뒤의 배당 D1 이후로만 g의 단일 성장을 가정한 것이죠. 이는 D1 이전의 배당은 주식을 보유하고 있을 때 유입되는 금원이 아니기 때문에 고려하지 않는 것입니다.

또한, 1년시점의 Value는 "1년시점에서 계산한 2년시점부터 그 이후의 배당의 현재가치(즉, V1)" 입니다.


따라서 전체 주식의 가치는 "1년 시점의 배당(D1) + 1년 시점에서 바라본 2년부터 그 이후의 배당의 합(V1)"의 현재가치가 되는 것입니다.

위의 논리대로 $23.14는 "2년 시점에서 바라본 3년부터 그 이후의 배당의 합(V2)"이기 때문에..
이를 기준으로 Value를 계산하려면 "1년 시점의 배당(D1) + 2년 시점의 배당(D2) + 2년 시점에서 바라본 3년부터 그 이후의 배당의 합(V3)"의 현재가치로 계산하시면 됩니다.

어떤 방식으로 계산하시든 가치는 $20.86으로 동일합니다.



감사합니다.

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