질의사항 답변 드립니다. 

1.     modified duration(수정듀레이션) : 이자율 변동에 따른 채권가격의 변동률 의미

2.     modified duration(수정듀레이션) 산식 = duration(맥콜레읻류레이션)/(1+yield)   (참고, 여기서 yield는 ytm을 의미)

3.     % change 채권가격 = (-)modified duration x change in yield

4.     본 문제에서 주어진 the pension's liabilities 의 duration 은 10 이고, the fund's assets의 duration은 5 임(무이표채임으로)

5.     change in yield 가 1% 증가하면, 채권가격은 modified duration(수정듀레이션) 만틈 하락발생

이에, 부채는 -10/(1+ytm) x 1 % 만큼 가치감소,

자산은 -5/(1+ytm) x 1% 만큼만 가치감소

6.     결과적으로 부채의 가치가 자산의 가치감소분보다 2배 감소, 그리고 둘 차이는 5%로 자산이 덜 감소하여

상기 Plan's funded 는 5% overfunded 됨