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제목 [RE] 이두열 강사님께 문의 드립니다.
등록일 2020-09-12 오전 4:53:46 조회수 305
안녕하세요 이두열입니다.

결론부터 말씀드리면 슈웨져노트의 내용이 맞습니다. 먼저 포트폴리오 내에 포함된 자산의 리스크를 평가할 때는 포트폴리오 내의 다른 자산들과의 상관관계를 고려하여야 합니다.

해당 자산 자체의 리스크가 크다 하더라도 포트폴리오 내 다른 자산들과 음(-)의 상관관계를 갖는다면 포트폴리오 리스크 관점에서는 해당 자산이 (개별적으로 리스크를 평가하는 것보다는) 적은 리스크를 갖게 됩니다 (may be viewed as having lower risk). 이는 다른 자산들에서 손실이 발생할 때 해당 자산에서는 수익이 발생하는 경향이 있어 다른 자산들로부터 발생하는 손실을 일정 부분 상쇄할 수 있기 때문입니다.

Liability 는 음(-)의 익스포져를 갖는 자산으로 인식 가능하며 따라서 현재 보유하고 있는 Liability와 양(+)의 상관관계를 갖는다면 자산으로 인식된 Liability와는 음(-)의 상관관계를 갖게 되므로 포트폴리오 리스크 관점에서는 해당 자산의 리스크가 낮은 것으로 판단할 수 있습니다.

따라서 Practice exam 문제에서 보기 II도 맞는 표현이라고 볼 수 있습니다. 좀 더 정확히는 low risk가 아니라 lower risk가 되어야 합니다.

감사합니다.

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