제목 | 김종곤 강사님께 문의 드립니다. | ||||
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등록일 | 2020-10-13 오후 4:55:00 | 조회수 | 885 | ||
안녕하세요~ 다름이 아니라, CAIA에서 제공하는 sample exam을 풀다가 duration neutral에 관한 문제가 하나 나왔는데, 해설이 잘 이해가 되지 않아 여쭤보고 싶습니다!
B Buy one unit of the 5-year bond and short 2.0 units of the 10-year bond C Buy one unit of the 10-year bond and short 0.5 units of the 5-year bond D Buy one unit of the 10-year bond and short 2.0 units of the 5-year bond 해설은 다음과 같습니다 Hedging the risk of a parallel shift in the yield curve can be accomplished through establishing a duration-neutral portfolio, defined as having the aggregated durations of the short positions equal the aggregated durations of the long position, weighed by value. Since the durations of the long-term and short-term bonds have a ratio of 2:1 (8/4 = 2), a portfolio in which one long position will be balanced with two short positions will be duration neutral. Should the yield curve flatten, the value of the long-term bond will increase by a larger amount than the increase in two units of the short-term bond. 저도 10년물 채권 한개와 5년물 채권 2개의 듀레이션이 같은 것 까지는 알겠는데 왜 10년물을 long하고 5년물을 short해야 한는지와 5년물 1개와 10년물 0.5개는 왜 답이 아닌지도 궁금합니다~!
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CAIA LV1 Hedge Fund 9월대비 교재 기준 44페이지에 "In this context, gamma refers to the risk carried by increasing long positions in a rising mkt, and from decreasing short positions in a falling mkt"이라고 되어있는데요, 상승장에서는 long position을 추가하는 것 처럼, 하락장에는 short position을 추가하면 이익을 더 볼 수 있으니, decreasing이 아니라 increasing short position이 되어야 하는 것 아닌가요?
감사합니다! |
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