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POSTCERIPT 정성스런 시험후기는 최고의 MOTIVATION입니다.
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제목 level 1을 본 후에, 출제내용을 정리하였습니다.
등록일 2008-12-08 오후 5:12:00 조회수 3251
<2008년 12월 level 1 시험후기>
먼저 열심히 강의해 주신 모든 강사님들께 감사드립니다.
I.간단한 자기 소개
● 직장생활을 하고 있으며, 두 아이의 엄마로, 어머님을 모시고,
주말엔 교회일로 바쁘지만… , (또한 불쌍하게도, 이 분야의 비전공자랍니다.)
회사에서 하고 있는 업무가 이 분야인 관계로, 나 자신과 회사를 위해
2008년 6월부터 시작한 공부였습니다.
● 공부할 시간이 절대적으로 부족했지만 [12/6 토요일 오후 사무실에 나와
정리하면서, 마무리 할 수 있는 2주 정도의 시간만 더 있다면… 하고 원하기도
했습니다] 이미 원서를 낸 상태이므로, 시험공부가 부족한 상태로 어제
연세대에서 시험을 쳤습니다.
[공부를 시작하면서 느낀 것인데…좀 더 일찍 시작하지 못해서, 아쉽답니다…
이 글을 읽는 분들은 혹 CFA 공부를 하실거면 한달이라도 빨리 시작하시는
것이 좋을 것 같아요]
● 이렇게 시작된 나의 공부가 최종까지 이어지길 바라면서..
혹 나와 같이 늦게 시작하는 이들을 위해 조금이라도 도움이 되었으면… 하고
바라는 마음으로 조금은 부끄럽지만 이렇게 시험후기를 남깁니다..
● 혹 시험후기 내용을 기록하는 중에 실수로 기록된 부분이 있다면, 다른 분들께서 수정하여 주시면, 다음 분들을 위해서 도움이 될 듯.. 합니다.

II.시험 출제에 대한 간단한 정리
A.시험을 본 후의 느낌은
1) 대체적으로 강사님들이 강조하신 내용이 거의 출제되었으며,
2) 기본개념을 묻는 문제가 많았고,
3) 계산문제도 그리 많지 않았고, 지문도 그리 길지 않았습니다.
B.아래의 내용은 출제된 내용이라고 생각되는 부분을 과목별로
기록하여 보았습니다.
1.F/S/A
-Percentage of completion과 completed contract 관련
-U.S와 IFRS에서의 Extraordinary 인식차이
-U.S와 IFRS에서의 이자/비용 인식차이
-U.S와 IFRS에서의 intangible 인식차이[예시: good will, R&D 등]
-BASIC EPS 등 구하기
-Outstanding stock과 treasury 구별
-Quick ratio와 current ratio의 변화 관련
-LIFO와 FIFO 단순비교 (이익차이 등)
-LIFO에서의 기말 inventory 구하기
-mpairment 관련
-Solvency ratio 관련
-DTL에서 reverse 여부에 따른 인식
-Cash conversion cycle 구하기
-Operating lease와 capital lease 구별
-Direct financing lease 관련
-Trading security 관련
-Ratio 3개 주고, 다른 ratio 구하기 문제
[예시: d/e, net profit margin, return on equity…]
-Capitalization 과 expensing에서의 F/S impact 구별하기
[예시: d/e, c/f operation 등]
-depreciation method 비교 [예시: units of production과 타 방법 비교 ]
-Average age 구하기
-선수금,선급금 인식관련
-Zero coupon debt 관련
-Exchangeable debt 관련

2.CF&TVM
-Capital budgeting process의 five key principles 관련
-NPV와 IRR 비교 [충돌시 우선순위 등]
-WACC 구하기
-Cost of preferred stock 구하기
-Dividend discount model 이해(k 값 구하기 등)
-Flotation cost 구하기
-Board election 이해하기
-Portfolio management process 관련 [asset allocation 등]
-Markowitz’s assumption about investor behavior 관련
-Covariance 구하기
-Bank discount yield와 money market yield 구별하기

3.Portfolio
-Portfolio standard deviation 문제
-Markowitz’s effect frontier 이해 문제(2문제)
-Optimal portfolio 이해 문제[tangency 등]
-CML과 SML 구별, 이해 문제(2~3문제)
-Technical/fundamental/EMH 의 구별 및 이해 (속도 등…)

4.Equity Investment
-Call market 관련
-Exchange membership 관련(commission broker, floor broker 등)
-Short sales 관련
-Margin transaction 관련(Margin call 구하기)
-Geometric mean 구하기
-Efficient capital market 관련
-Semi-strong form 관련
-Overconfidence bias 관련
-Business cycle 에서 late expansion 이해
[투자상품 찾기 : bond, commodities 등에서]
-Industry life cycle 이해
[slim profit margin과 ROE becomes normal…인 기간은 등]
-Concentration ratio 와 Herfindahl index 관련
-Cycle stock 과 defensive company 등 이해
-DDM 모형 전체적으로 이해(2~3문제 정도인 듯)
-PBR/PSR/PCF 등 구별과 이해(2문제 정도 : PBR구하기 등…)

5.Economics
-Cross elasticity 이해
-Elasticity에 따라 TR의 변화 이해(P와 Q 등)
-Price의 변화에 따라 Elasticity of supply 변화
-Price ceiling과 Price floor의 차이 이해(임금변화 등)
-Elasticity에 따른 tax 부담이해(소비자,생산자)
-Herfindahl-Hirschman index로 구한 값의 competition 묻기
-Firm coordination의 4가지 중 다른 1가지 찾기
-Average 와 marginal cost 관련
-Natural monopoly 이해[Average 와 marginal cost pricing]
-Substitution effect와 income effect 차이(평균보다 낮은 급여자대상~)
-Aggregate hours 이해
-CPI bias 중 다른 것 하나 찾기
-Influence the change in money wage rates 이해
-Policy tools of the Federal Reserve 이해
-Full employment GDP에서 화폐공급량 증가시의 이해 등
-Phillipse curve 이해
-Crowding out effect 이해

6.Fixed Income
-Full price 와 clean price 이해
-Embedded option의 특성 알기(duration 관련 등)
-Duration 구하기
-More reinvestment risk가 되지 않는 경우는?
-Explain rate risk
-Explain liquidity risk
-Exchange rate risk
-Yield volatility effect 이해
-Sovereign bonds 특성 이해 (free of default 등)
-TIPS (~inflation adjusted par value…)
-ABS 이해
-Unsecured debt 이해
-Pure expectation과 liquidity preference theory 구별 등
-Credit spread 이해
-BEY 구하기
-YTM의 이해(reinvestment는~~YTM으로 등)
-Zero volatility spread와 option adjusted spread 에 대한 이해 등
-Forward rate 구하기
-Positive/negative convexity 이해
-Duration of portfolio 찾기

7.Derivative Investment
-FRA 이해(3*9 등)
-Margin 제도 이해
-Call option과 put option 이해 (단순한 그림으로 찾기)
-A fixed for floating or explain vanilla swap
-Covered call 이해 (최고손실, 최대이득 등)

8.Alternative Investment
-NAV의 이해
-Open end fund 와 closed end fund 의 이해
-ETF의 advantage/disadvantage 이해
-ETF의 risk
-Income method 이해(NOI등~~~)
-Venture capital investment 이해
-Mezzanine financing 이해
-NPV 구하기(성공/실패 시)
-Hedge fund 이해(위험과소,수익률과대 등 bias 외…)
-Closely held companies의 valuation에 대해 알기

9.Quantitative Method
-Median, mode 등 이해 (Outlier 가 있을 땐, median이 더 중요하다 등)
-Geometric mean 구하기
-Quintile 구하기
-Sharpe ratio 알기
-Empirical/subjective probability 등 구별하기 및 이해
-Addition rule 알기
-Covariance 구하기
-Strength of the linear relation 이해
-Combination formula 이해
-Pair wise correlation 알기
-SFRatio 알기
-Central limit theorem 이해
-T-distribution’s properties 이해
-Look ahead bias(책의 예시랑 거의 비슷하게 출제) 등 bias 이해
-TypeI 과 Type II error 이해

10.Ethics
-CFA Standard of professional conduct 관련하여서는 전체적으로 강사님께서 중요하다고 예시해 주신 샘플들에서 조금씩 수정하여 위반여부를 묻고, 어느 부분에 해당하는 지를 주로 출제되었고,
-GIPS 부분에서는 탄생배경과 Composites와 Verification, Provision of the GIPS에 대해서 출제

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