일정 |
강의 주제 |
강사 |
1
9월 2일 |
포트폴리오관리와 투자정책서(IPS)
○ Plan: 자산운용관련법규, 운용의 목적 및 원칙, 자산운용체계, 목표수익률과 허용 위험 한도
○ Do: 자금수지분석, 자산배분, 내부/외부 위탁운용
○ See: 성과평가 |
김태용 |
2
9월 9일 |
Markowitz Approach 이해 및 구현
○ 수익과 리스크
○ 평균-분산모형(mean-variance model)
○ 효율적 투자선(efficient frontier)
○ 최적화를 위한 Excel Solver 활용법
○ 최적자산배분(optimal asset allocation) 구현 |
이두열 |
3
9월 16일 |
수익률의 비정규성과 포트폴리오
○ 평균-분산모형의 문제점과 대안 (통계적 추정 & 추정오차 등 논의)
○ 수익률의 경험적 특징 (비정규성, 자기상관, 비선형성 등)
○ 수익률의 비정규성 고려한 포트폴리오 모형
○ Higher Moment 포트폴리오 모형 |
김우환 |
4
9월 23일 |
추정오차를 반영한 포트폴리오 모형
○ Shrinkage Method
○ Re-sampled Efficient Frontier
○ Black Litterman Model 이해 및 엑셀 실습 |
김우환 |
5
09월 30일 |
리스크를 고려한 성과평가
○ 성과평가 지표 (Sharpe ratio, Drawdown ratio 등)
○ Downside Risk (Omega ratio 등)
리스크를 고려한 포트폴리오 최적화
○ 리스크측정 지표: Value-at-Risk, Conditional VaR 등
○ 리스크 측정 방법론:Historical Simulation, Filtered Historical Simulation 등
○ 리스크를 고려한 최적화 사례 및 성과 비교 |
김우환 |
6
10월 7일 |
Morningstar Direct을 활용한 자산배분
○ 기대수익률 추정 (Historical, Building Block, Black-Litterman)
○ 효율적 투자선 도출 (Re-sampled Efficient Frontier)
○ Asset Allocation in Non- Normal World
○ Mean-CVaR Optimization
○ 자산배분연구 사례 |
변귀영 |
7
10월 14일 |
알파와 베타의 분리
○ 투자자의 제한된 합리성과 비효율적 시장
○ 벤치마킹
○ Active Return의 추정
○ 전통적 투자수단과 대안투자
○ 자산배분에 대한 새로운 시각
○ 자산관리산업의 진화 |
유진석 |
8
10월 21일 |
포트폴리오 최근모형
○ Khan & Zhou 모형 (2007)
○ Equal Risk Contribution 모형 (Risk Budgeting)
○ 1/N + Minimum Risk 모형 |
김우환 |
9
10월 28일 |
자산 수익률 모델링
○ 수익률의 특징 및 확률분포 (정규분포, t 분포, 역정규분포 등)
○ 자산 수익률 의존성 모형(상관계수, Tail Dependence, Copula, Multivariate GARCH 등) 및 실증분석의 함의에 대한 논의 |
김우환 |
10
11월 4일 |
Statistical Arbitrage
○ Market Neutral Strategy
○ Pair Trading 이해 (Correlation, Cointegration)
○ Cointegration을 활용한 투자 사례 분석 |
김우환 |
11
11월 11일 |
Hedge Funds & 포트폴리오
○ Hedge Funds 수익률의 특징 (자기상관, 비정규성, 비선형성 등)
○ 전통적인 Markowitz 모형의 Hedge Funds 활용에의 문제점 & 대안
○ Hedge Funds 성과평가 지표 |
김우환 |
12
11월 18일 |
다기간 포트폴리오 모형
○ 다기간 포트폴리오 모형의 수리적 이해
○ 장기 포트폴리오 모형의 수리적 이해
○ 실증분석 사례 논의
○ Final Review |
김우환 |