FRM part 2. Reading 7. Market risk 86p 질문드립니다.

안녕하세요 강사님.

FRM part 2. Reading 7. Market risk 86p 질문드립니다. 

4번째 단락의 마지막에 'The lower in the mezz tranche led to losses for hedge funds that were long the mezzanine tranch'라고 쓰여있는데요.

long mezz = buy protection of mezz이며,

mezz 안에서 corr이 작아졌다면 현재 mezz은 시장상황에 의해 equity의 성격을 가지고 있으므로 mezz value가 감소했다고(equity의 경우 corr이 커져야 value가 증가) 이해했습니다. 하지만 여기서 buy protection, 즉 long을 했다면 오히려 이득인 상황이 아닌가요?...

이 부분이 전체적으로 잘 이해가 되지 않아 질문 드립니다.!