질의하신 내용중 CDS premium(spread)를 보험료로 이해하시는 것은 무리가 있는 것 같습니다.

일반적인 보험에서 피보험자(policy holder)의 위험이나 moral hazard에 대응되는 보험료 인상은

기본적으로 보험사(insurance company)의 신용은 위험이 없다는 가정입니다.

그러나 CDS의 correlation이 올라간다는 것은 CDS bank(protection seller)의 신용에도 

문제가 있는 상황이므로 일방적으로 CDS premium을 인상할 수 있는 권원이 없는 상태입니다.

CDS premium(spread)는 전적으로 value of CDS contract에 연동되는 가격입니다.

감사합니다.