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제목 [RE] 박정준 강사님께 문의 드립니다.
등록일 2023-10-26 오후 8:46:33 조회수 184
안녕하세요? 박정준입니다.
먼저 답글이 늦어져서 죄송합니다.

문의주신 내용과 관련하여서는,

1. 선물이 고평가 되었기 때문에, 현물을 사고 선물을 매도하면 차익거래가 가능합니다.
이 때, t=0시점에서 현물 매수에 필요한 $1,900와 1년 동안 발생하는 Storage Cost $38를 합한 금액을 차입해야 하고, 이에 따른 원리금 ($1,900 + $38) * (1.05) = $2,035를 1년 후에 Repay 하게 됩니다.

2. 이번에는 선물이 저평가 되었기 때문에, 현물을 공매도하고 선물을 매수하면 차익거래가 가능합니다. 현물을 공매도하면, 현물에서 발생하는 Benefit 항목(대표적으로 배당)은 해당 금액을 지급해줘야 합니다. 반대로 현물에서 발생하는 Cost 항목이 있었다면, 그 금액은 수취하게 됩니다. 따라서 Receive investment proceeds는 동일하게 ($1,900 + $38) * (1.05) = $2,035가 됩니다.

결론적으로 보면, 차익거래에서 발생하는 이익은 이론적인 선물가격과 시장에서 거래되는 선물가격의 차이라고 보시면 됩니다.

감사합니다.


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