안녕하세요,

1-1. Hand out 16 page Due diligence 의 1. Manager universe에 따르면 첫번째 단계는 Manager 선정 단계의 첫번째로 선정할 운용사 풀을 선택하는 과정입니다.
운용사 선정에 가장 첫번째는 과거 성과보다는 우리와 Suitability 가 맞는지 확인해야 하고, BM 도 선정해야 합니다.
그 다음단계로 2. Quantitative analysis 단계에서 Risk-adjusted Return을 살펴 보면 됩니다.
질문주신 문장도 해석해보면 ( avoid excluding managers based on historical risk-adjusted returns = 수익률 기준으로 매니저를 배제하면 안된다. 즉, 수익보다는 먼저 universe를 선정하라는 의미임으로 반대되는 설명이 아닙니다.)

1-2. 2번 문제는 universe 의 단계에서 고르는 문제였고 27번은 전체적인 Manager 실사단계(Due Diligence) 에서 고르는 문제 입니다. A, B는 실사단계에서 전혀 고려하지 않는 것이고 ,C는 투자를 운용하는 인력의 전문성과, 경험을 보라고 했으니, 3. Qualitative analysis 에 해당합니다.

2. 슈웨이져 91page 에서도 Management Fee가 base+ Performance Fee 로 통칭해서 사용되고 있습니다.
다만 92page 문제에서만 Management fee = base 인것처럼 한정해서 표현해서 헷갈리실수 있으나, 통상적으로 Management Fee 를 구하라는것은 운용사의 수수료를 통칭하는 것임으로 management fee = billed fee = base + performance fee 로 인식하시고 문제에 접근하시기 바랍니다.

감사합니다.