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제목 [RE] institutional investors 김종곤 강사님께 문의드립니다.
등록일 2024-01-29 오전 9:54:55 조회수 47
안녕하세요?

자본가치의 변동성이 줄어들려면 자산가치의 변동금액과 부채가치의 변동금액이 같은 부호를 가지면서 변동금액도 비슷해야 합니다. 시장금리가 하락하면 이자부 자산가치와 이자부 부채가치가 모두 증가하게 되는데(= 자산가치 변동과 부채가치 변동의 상관관계가 높음) 가치의 변동이 같은 부호이고 변동규모가 비슷할수록 자본가치의 변동성은 줄어듭니다. 만일 대출자산의 조기상환이 자유롭다면 시장금리 하락시 조기상환된 금액만큼 시장금리 하락으로 인한 자산가치의 증가 대상이 줄어들게 되어 부채가치 증가폭과의 괴리가 커지게 됩니다, 따라서 조기상환에 대한 패널티를 높일수록 대출자산의 감소가 줄어들게 되어 금리 하락 시 자산가치 증가분과 부채가치 증가분의 규모 차이가 줄어들게 되고 자본가치의 변동성도 줄어들게 됩니다.

감사합니다.

김종곤

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