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EDUCATION CONSULTATION 수강에 관련된 질문을 올려주시면 성심껏 답변해 드리겠습니다.
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제목 [RE] Equity유태인 강사님 질문
등록일 2024-02-17 오후 10:54:00 조회수 52
안녕하세요 유태인입니다.

Q : BM에 있는 10개 주식 중에서 하나를 뺐을 경우, Active share는 올라가는데, Active risk는 어떻게 되나요?
A : PFO에서 BM에 있는 주식 중 하나를 빼거나 BM에 없는 종목을 더했다면 (빼고 더한 주식의 비중과 상관관계에 따라 얼마나 차이나게 될지는 달라질 수 있으나) PFO와 BM의 수익률은 더 크게 차이가 발생하게 될 것이므로 일반적으로 Active risk는 증가합니다.
PFO와 BM의 차이는 Active Return의 차이를 가져오고 (Active Return의 표준편차인)Active Risk도 증가하게 될 것입니다.

Absolute risk를 구할 때 sum(wj*Cij) = Cip 가 되는 부분 설명드리겠습니다.
wj는 PFO내의 각 주식 j의 비중이고, Cij은 i주식과 PFO내의 각 주식 j와의 공분산입니다.
이 둘을 곱하는 것은 1)i주식과 PFO내의 모든 개별주식 j(j에는 i도 포함되겠지요)와의 공분산 각각에다가, 2)각 개별주식 j의 비중을 곱하였기 때문에 "i주식과 PFO의 공분산"으로 해석되는 것입니다.
직관적으로 이해되기 어려운 부분이니.. 시험목적 한정이라면 일단 외워서 대응하시는 것도 방법이겠습니다.

열공하시고 꼭 좋은 결과 얻으시기 바랍니다.
감사합니다.

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