안녕하세요,

슈웨이져와 커리큘럼 예제들과 달리 Module 3 Portfolio Performance Evaluation Practice Problem 12번의 경우에만 Security Selection 을 구하라는 문제이나 해답에는 Security selection + interaction 을 같이 구하고 있습니다. 

해당 문제를 살펴보면

Based on Exhibit 2, the underperformance at the overall fund level is predominantly the result of poor security selection decisions in:

"Security selection"은 특정 자산(주식, 채권 등)을 선택함으로써 발생하는 성과의 영향을 의미합니다. 반면에 "interaction effect"는 포트폴리오 내의 다양한 자산들 간의 상호작용으로 인해 발생하는 성과의 영향을 나타냅니다.

해당문제에서 Selection effect와 interaction effect를 함께 고려하여 계산한 이유는 전체 포트폴리오 관점("overall fund level")에서 성과를 분석하라고 했기 때문입니다.

성과 분석 시 특정 자산의 선택이 전체 포트폴리오의 하락 또는 상승에 얼마나 영향을 미치는지만 고려하면, 다른 자산들과의 상호작용에 대한 정보를 놓치게 됩니다.

따라서, selection effect와 interaction effect를 함께 고려함으로써, 특정 자산이나 부문이 전체 포트폴리오 성과에 미치는 영향을 평가해야 합니다.

감사합니다.